一、研究背景：
2010年11月22日，国美电器(00493.HK)对外宣布，以4800万元收购库巴购物网(www.coo8.com)80%的股权，由国美副总裁牟贵先出任库巴购物网董事长，并获得国美全国性的物流配送、售后服务、会员管理和信息处理等支持。
同时，国美宣布推出全新电子商务平台与网络营销策略：根据规划目标，到2014年，国美电器电子商务将占中国电子商务B2C市场规模的15%。
并购进军电子商务只是国美发展战略的一部分，与淘宝电器城的平台化策略和苏宁易购一体化模式不同，2012年国美还将会推出自己的B2C网站，库巴购物网与国美将采用“双驱动”的模式，即现有的销售体系将各自保持独立运营，在线上销售这个业态中，两家企业是充分竞争的关系。
早在今年3月，国美电器就提出了电子商务计划，并于今年7月底达成了收购库巴网股权的协议。但由于国美电器内部“控制权之争”，这一交易一度面临夭折的局面。
二、行业分析：
据中国电子商务研究中心监测数据显示：中国家电网购业取得快速发展，2009年全年销售额增长率高达200%，超过400亿元；并预计，2010年国内家电网购将达到近800亿元，而在2012年将会形成1200亿~1500亿元的市场规模。
在面对线上多形态的3C家电网络营销模式与网购主流化趋势，越来越多的企业介入该领域欲分一杯羹。家电网购从以淘宝C2C小卖家网销萌芽起步，到京东商城、世纪电器网、新蛋中国、新七天等的B2C网上商城模式涌现，再到以海尔、海信、创维等品牌家电厂家为代表的网络直销模式的崛起，以及近期以苏宁、国美为代表的渠道商战略布局电子商务“制高点”，纷纷自建或收购网购平台，无疑凸显了中国家电网购市场诱人的前景。
不仅在实体店，竞争对手在电子商务领域的扩张也让国美电器感到了压力。据中国电子商务研究中心监测显示：国美的主要竞争对手苏宁电器旗下电子商务平台“苏宁易购”(www.suning.cn)已经运行15个月，累计销售收入超过15亿人民币。国美电器虽早在2000年开始试水电子商务，但一直未见起色。
早在2010年2月1日，苏宁电器B2C网购平台“苏宁易购”就正式上线，并自主采购、独立运营，苏宁电器也由此正式出手电子商务领域，倾全集团之力对该平台予以支持，准备在3年内组建1000人的B2C专业运营团队，在中国家电网购市场上占据超过20%份额，计划打造为“中国最大的3C家电B2C网站”。
据苏宁电器副董事长孙为民介绍，2010年苏宁易购的销售额将超过20多亿元，这一数字仅次于京东商城和淘宝商城，而且依靠实体店近40亿元的净利润支撑，以及20多个物流基地的支撑，其发展速度显然要快于京东。
此外，京东商城也提出了年内销售额突破100亿元，明年突破200亿元的目标。位居其后的新蛋中国也表现不俗，淘宝网更是在2010年1月中旬高调推出“淘宝电器城”。
三、平台解读：
库巴购物网前身是世纪电器网(www.coo8.com)，成立于2006年，今年9月2日刚刚更名为“库巴购物网”，为国内首家经营大家电网购的电子商务企业。
网站成立初期，以在线销售平板电视为主营业务，后产品线逐渐扩充，至今拥有视听影音、生活电器、厨卫电器、新奇特等四大品类，并将在获得国美电器战略投资后涉足更多家电领域，今后还将陆续开通汽车电子、健康运动器材、医疗电子等领域，并最终与家电、3C等形成六大主营业务领域，为消费者提供产品完备的“一站式家电网购平台”。
据中国电子商务研究中心调查数据显示：库巴购物网2008年销售额为1亿元，到2009年销售额超过3亿元，预计2010年将实现5亿元的销售额。成立4年来保持年均300%的增长速度，但和京东商城、新蛋中国为代表的线上家电B2C一样，并未真正盈利。而被国美控股后，国美的供应链将为库巴购物网提供全方位支撑，目标到2014年库巴销售额将超过100亿元。
四、分析评论：
对本次收购事件，长期研究我国电子商务市场的中国电子商务研究中心做出如下评论和预测：
观点一：我们认为：通过收购手段，无疑是国美电器快速弥补电子商务战略“短板”的务实举措，此举不仅标志着国美电器全面进军电子商务战略开始实施第一步，而且标志着以苏宁、银泰百货、沃尔玛为代表的传统渠道零售商全面进军电子商务的开始，并有望在2011年带动更多加入。
观点二：在刚经历罕见的企业内部“控制权争夺风波”之后，作为国美电器第一个收购事件，无疑有促进公司股价提升的潜在动机。(截止2010年11月23日收盘，国美股价报收于2.94元，市值仅为375.11亿元；与苏宁电器的13.82元股价和966.88亿元市值，相差甚远)。但受其他利空影响，国美电器(00493.HK)在公布该收购利好后的第一个交易日，早盘却低开低走，一度跌逾2.5%。截至15:00收盘，该股报2.94元，下跌0.10元，跌幅3.29%。
观点四：我们预测：随着传统家电零售巨头苏宁国美的纷纷高调入场，在给B2C家电网购业带来新的气息的同时，也必将会对以京东商城、新蛋中国、新七天电器网等线上家电B2C企业造成一定冲击。
观点五：我们预测：2011年的我国3C家电网购市场，市场竞争将更加激烈，行业门槛也随之将大大提高，行业新一轮的洗牌阶段也有望随之到来。而随着市场“价格战”的白热化，热衷网购的3亿消费者将进一步受益。
观点六：我们预测：我国网络购物市场的发展最终主导将是B2C，且实体连锁企业进入B2C市场将具有不可比拟的优势；而在3C家电网购领域两类模式代表中，“实体+网销”模式的苏宁易购、国美商城一定程度上较“纯网上商城”模式的京东商城、新蛋中国，在品牌信任度、供应链管理、仓储配送、售后服务，乃至盈利模式上显得更有优势。
四、研究建议：
对本次收购事件，长期研究我国电子商务市场的中国电子商务研究中心给出如下建议：
建议一：库巴购物网需有效开发利用国美电器品牌、供应链、会员、仓储配送与售后体系等诸多优势，加快推进自身电子商务平台完善、运营与推广，将现有国美线下资源进行合理整合，移植到线上层面来，并吸取其他优秀B2C服务商的运营经验，不断创新原有商业模式，方能获得更多市场份额。
建议二：“并购容易、整合难”。从国美以往并购后的整合效果来看，不管是是当初并购永乐电器后实际渠道等整合效果，还是企业创始人黄光裕和职业经理人陈晓之间的“实际控制权”之争，都很难说是成功的。而对国美而言，如何更好激励被大幅稀释股权后的库巴购物网创业团队，以及供应链整合、管理团购整合、与国美自建B2C平台避免“左右手互博”等一系列难题，尚待国美和库巴购物网共同解决。
建议三：据中国电子商务研究中心调查：从西方国家电子商务发展历史来看，B2C销售额占据了全美网购市场80%份额，而C2C只占20%，同时在线零售排名前十位中有一半是实体连锁企业运营的B2C网站，它们凭借其品牌和资源优势迅速占据行业制高点。而当前，我国家电B2C网购虽取得了一定的发展，但仍处于行业发展的初级阶段，包括库巴购物网在内，在采购管理、平台技术、物流体系、售后服务、盈利模式等方面仍需要不断探索完善。
建议四：目前国内各级政府纷纷出台现金补贴和政策鼓励“家电下乡”(如：11月27至28日，由浙江省商务厅等主办，浙江都市网(zj.com)承办的“浙江省汽车家电以旧换新进行时”大型巡展活动)，我们建议：库巴购物网应积极利用国美电器的政策和补充优势，为自身争取更多政策扶持与财政补贴等优惠条件。
建议五：纵观当前3C家电市场，目前中国家庭普遍面临全套家电升级换代，国内市场“刚性需求”强劲，在这样的宏观背景下，我国家电网购业市场无疑是广阔的。因此，在近两年内，各类商业模式的家电类B2C企业之间更多的“竞合发展”、共同推动我国家电我国市场的规模，将整个产业做得更大，也给广大网购用户带来更多的让利实惠。
